利率下调，理财怎么选?1月20日，新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉，1年期LPR较上一期下调10个基点，5年期以上下调5个基点，分别报3.7%、4.6%。机构普遍预测，货币政策逆周期调控力度加大有助于稳定市场预期、增强市场主体信心，尤其是与购房者息息相关的按揭贷款利率将受到直接影响，在加点基数不变情况下可以切实减少借款人的房贷支出。

而除了房子，受LPR牵动的理财收益如何变化也是老百姓普遍关心的问题。研究人士分析，随着LPR下行，银行存款利率、理财产品收益率进入下行通道，优质债券与权益类基金或成为更多人的理财选择，理财产品权益配置也会加码。

5年期LPR也降了，你的贷款利息会降吗?

2022年1月17日，央行已经宣布1年期中期借贷便利(MLF)利率较上一期下降10个基点至2.85%，央行货币政策司司长孙国峰也指出，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行。叠加当前宏观经济形势尤其房地产行业现状等因素，今年首期LPR报价下降已在市场预期之内，其中，1年期LPR利率曾在2021年12月20日下调5个基点至3.80%。虽然5年期LPR是2020年4月之后首次下调，但部分机构认为降低5个基点略低于预期。

所谓LPR，是由18家具有代表性的报价银行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价，由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心在剔除最高价与最低价之后，计算并公布的基础性贷款参考利率。作为银行各类贷款利率(LPR+点)的锚，LPR的调整受到业内业外的广泛关注。央行副行长刘国强曾表示，金融机构为企业发放的流动性贷款，参考1年期LPR;发放中长期贷款，比如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款、个人住房贷款等则参考5年期LPR。

对于5年期LPR仅降低5个基点低于MLF调降幅度，华泰证券研究员张继强团队分析称：首先，LPR报价方式决定了下调10BP有难度;其次，MLF期限为1年，本身就难以撬动5年贷款同幅度下行;最后，监管对房地产的态度可能仅是次要因素，更多是银行报价的结果。

国信证券银行分析师王剑表示，虽然LPR属于市场利率，对于已有存量贷款合同，以LPR定锚的执行利率也会随之下降，但对于新签合同，议价地位较高的银行仍有可能提高相应加点保持利率不变或更高。但此次LPR降低已经在一定程度上表明，MLF对银行间市场利率进而银行负债成本的传导，加上年初为“开门红”各大银行贷款竞争加剧，银行放贷利率已经出现下降的趋势。

以购房者最关心的住房按揭贷款为例，如果是100万元贷款金额、30年期等额本息还款在利率调整前，按照首套个人住房LPR为4.65%，月供额为5156元，此次利率调整后月供额为5126元。如此计算，月供额减少了30元。不过对于存量房贷来说，具体影响还要看重定价日的选择。

多位机构人士分析，此次5年期LPR下调信号意义更强，房贷利率成本进一步下调后，将进一步激活合理住房消费需求，提升房地产行业景气度。而对于贷款机构银行来说，LPR下调后虽然面临一定息差压力，但资产质量的改善进而带来信用成本减少，对银行来说影响更为重要。

利率继续降，理财怎么投?

除了房子，LPR下调还会影响人们手中的资金，如何投资理财成为不少人开年一问：年终奖到手后该怎么花?

“传统理财收益肯定会进一步缩水，尤其是固收类的理财，普通存款更不用说了，肯定会越来越低的，现在还有些‘开门红’产品可以选，收益率能到3%以上，春节后就不一定了，现在已经开始降了。”随着利率进入下行通道，理财经理也在催促客户有理财需求“尽早办理”。

对于接下来利率走势，多数机构认为还有空间。中信证券银行分析师肖斐斐等分析称，央行在年初首月调降MLF利率并引导LPR报价下行，一是贯彻“政策发力适当靠前”的经济工作会议部署，二是充分把握美联储3-4月加息预期前的货币政策窗口期，三是有助于提振年初“开门红”过程中的信贷需求。参考LPR改革前存贷款基准利率调整幅度基本以25BP为步长，当前“稳增长”政策持续推进背景下，预计下阶段“小幅高频”的政策利率调降仍有空间。在此之前，刘国强在新闻发布会上提到存款准备金率曾表示：“空间变小了但仍然还有一定的空间。”华泰证券分析师易峘也认为，在经济下行压力加大以及货币政策靠前发力的背景下，预计2月LPR会再下调甚至可能加速。

“按照这个行情，资金除了去满足房子刚需，肯定是流向资本市场，所以接下来基金是资产组合里必不可少的配置，或者选一些有权益配置的理财产品，可以拉高一下整体收益。”建行一位理财经理建议，虽然部分优质债券未来仍是投资方向，但考虑到产品爆雷等安全性更建议购买债券类基金。“买债券还是比做固收尤其是货币基金靠谱。”该理财经理认为，未来余额宝等货币基金产品收益率还会持续下行。数据显示，余额宝最新7日年化收益率已经降至2.0620%。

但买基金要赚钱还得拿得住，更需要分散投资。有客户经理表示，考虑到大部分理财客户持有耐心等问题，其更倾向于推荐不超过半年期、收益率相对较高的理财产品，基金配置比例最多不超过30%。

不过张继强团队表示，对于市场尤其债市而言，LPR报价双双下调无疑是宽信用的积极信号，本周降息+发布会之后，债市表现强势，十年国债已经逼近 2.7%。考虑到未来一个月是政策效果观察期，利率继续下行缺少强有力触发剂，建议整体保持“不下车不追涨”，债市进入新阶段后一季度是关键时期，“赚得着也要守得住，如何守住胜果同样重要”。

关键词： 贷款市场 报价利率 LPR 市场主体