近日，4家试点商业养老金业务的养老险公司披露了去年业务情况。数据显示，截至2025年底，4家试点养老险公司商业养老金业务累计开立账户数达317.39万户，较2024年底增长62.4%。4家养老险公司累计发行商业养老金产品33只，较2024年底增加6只。

受访专家表示，商业养老金业务得以快速拓展，与需求端养老储备需求不断释放、供给端机构丰富产品供给、渠道端持续开展投资者教育等因素有关。

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存量规模同比增长

商业养老金业务是指养老保险公司为个人客户开立商业养老金账户，并提供账户管理、养老规划、资金管理和风险管理等服务的创新型养老金融业务，可满足客户生命周期内多样化养老需求，是第三支柱养老保险的组成部分。

2023年，根据相关监管文件，商业养老金业务在北京市、上海市、江苏省等10个省(市)开展试点，4家养老险公司参加了首批业务试点，分别是中国人民养老保险有限责任公司(简称“人保养老”)、中国人寿养老保险股份有限公司(简称“国寿养老”)、太平养老保险股份有限公司(简称“太平养老”)以及国民养老保险股份有限公司。

截至2025年底，上述4家养老险公司的商业养老金业务累计开立账户数同比涨幅皆在45%以上。

商业养老金存量规模方面，国寿养老、人保养老和太平养老披露了相关数据。截至2025年底，上述3家商业养老金业务合计存量规模达1166.65亿元，较2024年底增长65.0%。其中，人保养老的商业养老金业务存量规模增幅最高，达195.90%。

中国人保2025年年报也显示，第三支柱商业养老金试点稳中向好，已成为人保养老业务模式创新和转型的重要抓手，商业养老金已覆盖10个试点地区，管理资产规模222.04亿元，较年初增长195.9%；服务客户20.68万户，较年初增长31.9%。

对此，北京大学应用经济学博士后朱俊生对《证券日报》记者表示，2025年，4家试点整体展现出“规模快速扩张、产品持续丰富、发展质效稳步提升”的良性发展态势。这一成果充分体现了商业养老金作为第三支柱养老保险的重要作用，也意味着试点业务获得了市场的广泛认可。

2025年，商业养老金试点业务呈现存量规模和开立账户数量双增长的趋势。北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者分析称，核心原因在于供需两端的同频共振：从需求侧看，随着人口老龄化加剧和居民养老意识觉醒，长期稳健的养老储备需求正加速释放。从供给侧看，试点保险机构不断丰富产品矩阵，通过“双账户制”等差异化设计精准契合了不同风险偏好客群的资产配置需求，叠加试点区域的稳步扩容与各大渠道持续的投资者教育，共同推动了商业养老金从“蓄水”到“引流”的跨越式发展。

有效开户数占六成

值得注意的是，从已披露信息来看，截至2025年底，国寿养老、人保养老和太平养老3家养老险公司的商业养老金有效开户数合计为143.02万户，同比增长32.7%，占其累计开户数的60.6%。

朱俊生认为，上述数据反映了试点业务的初步成效，也客观显示出商业养老金发展仍有较大提升空间。从积极层面来看，超六成的有效开户占比表明，大部分开户客户具有真实的养老储备需求，而非“空户”或“僵尸户”，这体现了商业养老金产品的实际吸引力。这一比例也意味着试点险企在客户运营和服务上已取得一定成效，客户活跃度和黏性逐步提升。然而，仍有近40%的开户尚未转化为有效开户，主要原因在于部分客户开户后缺乏持续缴费意愿、对产品功能了解不深，或未建立长期养老储备意识。

对于如何进一步提升有效开户数占比，增强产品渗透率与普及度，杨帆认为，险企首先需在产品端破局，围绕客户全生命周期打造收益特征更清晰、领取方式更灵活的核心产品，降低选择门槛。其次要强化渠道协同，深化与商业银行及专业保险中介的跨界融合，借助顾问式营销精准触达并打通转化“最后一公里”。最后，险企可以依托数字化手段优化账户管理体验，将抽象的养老规划转化为可视化的服务陪伴，并配合常态化、场景化的投教工作，真正唤醒客户的长期缴费动力。

对于行业发展趋势，朱俊生表示，随着政策支持的增强和市场需求的推动，商业养老金将实现更快发展。保险公司应顺应市场变化，积极创新产品并优化服务，以适应消费者不断变化的需求。

关键词： 养老金 养老 商业 业务