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作者 | 格隆汇 陈肖

数据支持 | 勾股大数据

今年来，A股市场的各种炸雷如同节日的烟花一样繁多且辣眼，有董事长或高管跑路、贿赂、猥亵甚至杀人被抓的，有业务出问题、业绩变脸、重组欺诈、财务造假，甚至还有暴力抗法的，这些公司的股价有的出现持续暴跌，有的剧烈震荡，也有的反而逆向暴涨，还有的被勒令退市了。

接连不断的炸雷给持续萎靡的A股市场增添了几分别样的趣味，着实吃瓜的散户群众们有了谈论的笑资，似乎在股市寒冬里也不觉得那么寒冷和憋屈了。

而因股份解禁炸雷，并引起巨大反响的大瓜，今年来似乎还是头一回见到。

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百亿市值解禁雷炸出无量二板

9月24日，妖股之王金力永磁（300748.SZ）再度被天量抛单牢牢钉在跌停板上，直至收盘，该股跌停板上依然有近32万手封单压顶，全天仅成交5216万元，换手率萎缩至0.4%，目前该股报51.1元，市值190亿元，两日合计蒸发47.7亿元。

金力永磁股价接连暴跌的原因源于近日公司有大量限售股份解禁的一纸公告：

根据公司公告，2019 年 9 月 23 日（星期一）公司部分首发原股东限售股份解禁，数量为 212,903,188 股，占公司总股本的51.4975%，本次实际可上市流通的股份数量为182,903,188 股，占公司总股本的44.2410%。

这是金力永磁年内第二个一字跌停，然而，从无量跌停的情势看，除非有大资金进来搞事情，否则明日继续一字板已是板上钉钉，甚至接下来还有可能出现数板行情。

从23日的龙虎榜数据看，虽然成交较活跃的营业部中出现了不少游资的身影，其中还不乏东财拉萨东环路第二营业部的著名妖孽，但实际买入的量极少，最多仅是数百万，相对与数以亿计的巨量抛单来说，算是聊胜于无，像是进来凑热闹打卡刷存在感的。

业内人士称，这些一线游资第一时间就出来冒头，或者有几个意思，一是很可能此前就埋伏进去，还有尾货未出完，进去倒下手看能不能吸引跟风盘来接货，二是一些游资是在用少量的买单来试探抛单的压力，为以后做不做这个活做前期考察，另外还有一种可能是合作委托，以掩盖出货，顺便看能不能引来接盘侠把交易做活。

不过，无论是哪一种可能，这都与不明所以的散户们无关了，他们现在唯一能做的只有等待翘板的那一天，至于还要割掉多少肉，已由不得他们了。

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靠想象力炒起来的妖股

实际上，除了金力永磁外，在近两日其实也有不少限售解禁股，其中，首发原股东限售股份解禁的多数公司股价下跌，但跌幅远不如金力永磁大，如苏州科达、欣锐科技仅下跌2.13%，无锡银行、农尚环境跌幅分别仅下跌2.06%和1.07%，和当天的大盘整体表现相差不大。但也有不少股份解禁的公司股价甚至逆势上涨，如恒锋工具、视源股份、开润股份、湘电股份等上涨幅度在1%到5%不等。

也就是说，对于解禁股，市场其实并不是一味的恐慌。

在目前的A股市场，解禁股主要分三大类别：一是首发股份，包括原股东限售股份、首发一般股份和首发机构配售股份；二是股权激励的限售股份和一般股份；三是定向增发的限售股份。

从数据跟踪对比看，解禁股份的类型充分体现出几个最明显的分化特点：

一是，一般股权激励类限售股份，这类的股份比例往往较少，因此由于是往往是对业务业绩的正向考核标准所对应的激励，因此这些股份解禁后实际对公司股价的影响不大，在统计上并没有明显的特点。

二是，定增类限售股解禁，这部分也是根据定增的规模、成本，以及相对解禁时点的股价差幅度而定。规模及相对现价的差价越大，往往股份解禁后的抛压也越大，导致股价在解禁时点前后下跌情况较多。不过，也有不少定增解禁的案例是不跌反涨的，主要可能是机构看好目标公司的未来业务业绩经营预期或收益未达到既定目标。

三是首发类股份解禁，公司股价上市后涨幅越大、首发股份解禁规模越大，股价在解禁时点前后出现明显下跌的几率就越大。同时，很多情况是不少是为上市而来的公司，由于解禁期一到便遭受股东立即套现离场，导致股价出现持续下跌的。这种情况一般发生在一些业务能力和业绩表现都较差的次新股中。

此外，还有另一种非常普遍的情况，随着近年来A股持续走熊，一些公司上市来股价不断走低，导致原发股或定增股的收益较差而干脆选择解禁后不减持，因而股价表现无明显波动的。

金力永磁正是第三中原发股中最典型的代表，首先公司业绩表现实际上中规中矩，并无突出的大增长，只因碰上了市场对稀土永磁概念的持续热炒，让该股在资本的接力炒作中市值增长接连突破想象力，一年飙涨了十多倍，成为年内最知名的妖股之一。

2019年中期，金力永磁营收7.6亿元，同比增长26.7%，扣非净利润0.54亿元，同比增长22.56%。相对于暴跌前的两百多亿元的市值来说，这点净利润和增长率，实在是少得可怜，即使暴跌2板的现在，该股的市盈率依然高达143.5倍，市净率高达18.8倍！

对于价值投资者来说，这根本不是在炒股票，是在炒想象力！

但泡沫总归是有被刺破的风险，市梦率总归有被证伪的一天，而9月23日解禁期，成为了完美的爆破时机。

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谁在哭，谁又在笑？

对于金力永磁股票的绝大部分股民来说，由于连续两日开盘即天量抛单压顶，导致绝大部分的中小股东未能成功出逃，并且接下来几日出逃的机会可能依然渺茫，除了哭晕在厕所，别无选择。

据wind最新的数据，截至2019年的中期报告，金力永磁的股东总户数为32519户，相比一季度猛增了一大半，而由于7月该股又起涨了一波，相信大部分的股东还是会选择持股。虽然股东数远比上市时7.92万户来说大幅减少（说明绝大部的都是散户），但这意味，在这一波无量暴跌中，或会有超过3万名散户股东将惨遭“雷劈”。

值得一提的是，金力永磁的今年中报显示，公司的前十大流通股东中，一律全为中报前新进入的，其中多数为投资基金，持股数量最多的为工行的易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金，持股比例为0.2046%，工行另一只基金——中海能源策略混合型证券投资基金持股0.0444%，重庆国际信托的麒麟投资1号集合资金信托计划，持股0.1472%，建行旗下也有3只基金上板，合计持股0.1956%。另外还有自然人股东陈世泽、刘玲、葛颖，持股均在百万股附近。

而对于一些首发原股东解禁来说，就可能要笑晕在床上了，由于该公司自从去年9月上市以来股价累计最高涨幅已接近15倍，也就是说一年就躺赚了15倍，就算再多跌几板又何妨？算是对市场的回赠好了！

值得一提的是，这一波解禁股东的分散程度非常突出，据公告，金力永磁本次申请解除股份限售的股东为82名，其中多数为自然人股东和投资类股东，这无疑意味着，在股票上市后已经上涨十多倍的情况下，这些众多中小的股东套现动机将会比较强烈，并且由于股东过于分散，难以形成一股绳作统一减持规矩，因此股票面临抛压必然非常巨大。

毕竟做人要知足，账面都赚十多倍了，能套现出来就是胜利！

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接下来还会有解禁雷吗？

据Wind数据，在本周的接下三天，还会有59家A股公司将解禁股份，解禁股份总数达到85.2亿股，按照最新股价计算，解禁参考市值约在750亿元。其中9月30是国庆长假前解禁最集中的日期，当天共有22家公司限售股解禁。

其中，解禁比例超过40%的有7家，联得装备、圆通速递、泰晶科技、商赢环球等公司解禁比例居前。9月30日，联得装备解禁9231.40万股，占到总股本的比例为64.07%，全部为首发原股东限售股份。

在9月26日的解禁日还会有个小高潮，圆通速递、常熟银行、南方航空、长沙银行等公司的解禁参考市值都数十亿元规模。

其中，圆通速递的股份解禁类型为定增配售，规模市值超过200亿元，数据显示，该部分的定增股解禁收益率将达到54.3%。毫无疑问，机构套现的动机还是有的，这也有可能对股价造成重大抛压，不过鉴于目前其业绩表现尚可，市盈率在行业中也并不贵，因此市场似乎对如此大规模的解禁预期还抱有信心，但到期日将表现如何，拭目以待。

此外，值得一提的是，根据解禁规模越大且解禁股成本价与现价差额越大的股票将出现爆雷概率越大的思路梳理，对未来一月的解禁公司做梳理，可以得出不少公司有潜在爆雷风险。

对解禁股份类型为定增机构配股解禁的，在未来一个月，解禁收益率超过20%的公司有如下（统计日为24日）：

其中宁波银行在10月8日将有5.7亿股定增股解禁，占总股本的10.14%，目前定增解禁收益率已经高达390%，山东黄金在10月20日、21日也有超5亿股的定增解禁，股份占比合计超过18%，并且其解禁收益率也高达272%，届时解禁抛压可能很大。

此外，沃森生物、通威股份、商赢环球等的同样也有巨额定增将解禁，并且目前解禁收益率均超过了100%。

对于原发类股东股份解禁且在近年来涨幅较大的公司，如汇顶科技将在10月17日有21535.6万股解禁，占总股本47.23%，并且目前该公司的股价上市以来涨幅已经超过了7倍之多，目前该股滚动市盈率为62倍，市净率高达20倍，可见到时候的抛压将不是一般的大，到时候会不会上演爆雷行情，值得留意。

此外，在未来的一个月的首发较大规模解禁股中，还有劲拓股份、天风证券、万集集团、博创科技、路畅科技的股价在近年来上涨幅度也较大，同时这部分的公司有些市值泡沫已经比较大，到时候很可能形成抛压，不过至于会不会爆雷，还留待观察。

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