素士科技过半收入来自小米如何维持经营上的独立性?

来源：第一财经发布时间：2022-06-29 14:34:34

自有品牌的毛利率，与向小米供货产品的差异较大，素士科技如何才能维持经营上的独立性?

监管也在问询函要求该公司，就报告期内向关联方小米集团销售及采购的原因、必要性、销售及采购均价，并结合同期向其他独立第三方销售及采购同类产品的价格披露关联交易作价是否具有公允性等进行说明。

2019年到2021年，米家品牌电动牙刷毛利率为17.04%、13.67%和15.60%。

对此素士科技解释：2020年毛利率下降，系毛利率较低的产品销量增加，且销售收入占比提升导致;2021年，毛利率提高，则是公司实施供应商降本，通过引入新的供应商或与原有供应商进行价格谈判，使得两款主要销售型号产品的采购价格降低。此外，公司调整产品策略，逐步停止销售一款低价低毛利率型号产品，从而提高了毛利率。

报告期内，素士品牌电动牙刷毛利率为33.17%、43.41%和50.22%，呈稳步上升趋势，也远远高于小米品牌。

素士科技称，2019年开始，公司自有品牌电动牙刷毛利率提升，主要有两方面原因：推出单价更高、具备更多功能和使用模式的智能电动牙刷，产品销售规模扩大，其平均单位成本下降，毛利率有所提升。通过多品牌战略进行差异化竞争，不同品牌产品的定位存在较大差异，导致不同品牌产品的毛利率存在不同。

关于定价不一致，素士科技解释：米家品牌产品定位于大众市场，单价相对较低，且大部分米家品牌产品通过分成模式进行销售;素士品牌产品主要注重时尚、高颜值、个性化设计，功能，主打年轻消费者尤其是年轻女性消费者的审美偏好，外观及定位与米家品牌产品存在差异，且一部分产品可直接销售给终端消费者，因此毛利率高于米家品牌产品。

另外，素士科技与小米通讯的合作销售模式以分成模式为主，少部分产品为直销模式。在分成模式下，公司与小米通讯的结算价格为基础采购价加上分成金额，分成比例通常为最终销售利润的30%-50%，但不同产品存在差异。该种业务模式下，米家产品的利润部分被小米通讯享有，导致分成模式毛利率较低。

提到跟小米生态链企业的比较，素士科技解释称：公司与小米的合作模式及利益分配机制，与石头科技(688169.SH)、九号公司(689009.SH)合作模式不存在重大差异，由于趣睡科技主要产品为自主品牌产品，小米定制产品较少，业务模式与典型小米生态链企业有所不同。因此，公司与小米的销售模式和利润分配机制，与小米生态链其他企业合作模式不存在重大差异，定价公允。

近期，雷军都对已经上市的石头科技和九号公司，都作出了大手笔减持的动作。

此外，素士科技预计募集资金7.75亿元，资金用于推动全产品升级、品牌推广及营销升级建设、“研发中心建设”、“补充流动资金”等四个项目。其中，金额最大的全产品升级项投资近3亿元，投向包括购买深圳罗湖的写字楼，具体方式是该公司建设，以募集资金涉及新取得房产。目前，该公司已与深圳市国速房地产开发有限公司签署购房意向协议，拟认购位于深圳市罗湖区宝安南路3029号的国速世纪大厦部分楼层，其中2864.4平方米用于本次项目建设。”不过，招股书并未披露该楼层的具体交易价格，公开信息显示目前深圳市罗湖区写字楼价格大约在每平方米三万元左右。