(资料图)

5月12日，DA Davidson总经理Gil Luria指出，许多投资人仍停留在记忆体属于景气循环产业的旧观念，因此低估了AI时代下记忆体产业的新算式。他指出，随着AI模型规模越来越大，为支持更长的上下文视窗、也就是一次能处理更多资料量，市场对记忆体的需求正快速增加。这也进一步推升键值快取(key-value cache)等效率机制需求，而这些技术同样需要大量记忆体支援。更长的上下文会让模型表现更好，而这又会促成更大型模型出现，于是形成持续的良性循环。

相较近期因代理型AI与推论需求爆发而炙手可热的CPU市场，Luria认为，记忆体产业未来甚至可能成为“更好的市场”。投资人将开始重新思考过去对美光的惩罚性估值框架，这将带来相当大的上涨空间。上月底，Luria首度给予美光“买入”评级，目标价1000美元，较周一收盘价仍有约26%上涨空间。

关键词： 美光 记忆体 大内存 上下文 luria